Jiuxian.comは市場の動向に逆らって2億人民元を調達し、酒類のB2C収益モデルに疑問が投げかけられている

JD.comとSuning.com（Weibo）が資本の支持を得るために死闘を繰り広げている一方で、ワインの電子商取引会社であるJiuxian.comは特に楽な生活を送っているようだ。設立から3年も経っていないこのワインB2C企業は最近、Cラウンドで2億元の投資を受けたと発表した。昨年の2回の資金調達に続き、資本市場から注目されるのは今回が2度目だ。 Jiuxian.com は、資本環境が冷え込む中で多額の資金調達を行った一方で、多くの電子商取引企業の注目を集める一方で、多くの疑問にも遭遇しました。

首都のダーリン？

Jiuxian.comは昨年4月に2,000万ドルの第一回目の資金調達を受け、2011年11月に第二回目の資金調達の完了を発表した。最近、同社は2億元のCラウンド投資を獲得した。今回の資金調達について、九電網副社長の王秀明氏は「日刊経済新聞」の記者に対し、今回の資金調達は北京沃源資本管理センターなどのファンドが共同で投資し、華星資本が専属財務顧問を務めたと語った。現在、2億元の資金を調達している。

Jiuxian.com はわずか 1 年半で 3 回の資金調達を完了することができ、電子商取引に対する資本の熱意が非常に低い時期に、同業他社の羨望の的となっている。しかし、業界関係者の中には、今回の3回の資金調達、特に最初の2回の資金調達の規模に依然として疑問を抱く者もいる。業界関係者の中には、その額には水も入っていると考える者もいる。「昨年、資本市場は電子商取引にそれほど多くの資金を投資したわけではない。Jiuxian.comの2回の資金調達は発表されたほど高くはない」

「九仙網の3回の資金調達のうち、比較的よく知られているのはセコイア・キャピタルだけだ。しかし、第2回の資金調達に参加したのはセコイア・キャピタルではなく、セコイア・キャピタル傘下のファンドだった」と業界関係者は明かした。融資に参加したセコイア・キャピタル傘下のファンドの正体については、投資家が名前を明かしたくないため、公表するのは都合が悪いと王秀明氏は述べた。市場のトレンドに逆らって資金調達が成功した理由について、王秀明氏は「投資家が今最も重視しているのは着実な発展だ。Jiuxian.comのビジネスモデルには問題はなく、上流メーカーや協力プラットフォームとの連携も順調だ」と述べた。

垂直電子商取引の「プラットフォーム化」

垂直型電子商取引企業にとって、最近は容易な時期ではありませんでした。かつては、母子用品の垂直型電子商取引ネットワークの代表として、Redbabyは大変人気がありました。しかし、DangdangとJD.comの母子用品チャネルの設立により、Redbabyの市場シェアは急速に奪われ、現在は困難に直面しています。

Analysys Internationalのアナリストである陳守松氏は、日刊経済新聞に対し、垂直電子商取引にチャンスがないわけではないが、現在の圧力は確かに大きいと語った。業界障壁を十分に高く設定できず、サービスと価格の面で差別化された競争優位性を確立できない場合、その見通しは非常に危険である。「昨年以来、プラットフォーム電子商取引がよりオープンになるにつれて、垂直電子商取引は徐々にプラットフォーム電子商取引と協力し、将来の電子商取引の動向に影響を与えるでしょう。現在、Jiuxian.com、Pinshang.com、Jiumei.comなどのワインB2C企業の公式サイトでの販売は限られており、さまざまなプラットフォームと協力する可能性が高い。これは、将来の垂直電子商取引の発展にとって比較的成熟したモデルになる可能性があります。」

iResearch が提供したデータによると、Jiuxian.com は 2011 年に 5 億元の売上高を発表し、そのうち 4 億元は公式サイトからの売り上げだった。今年の年間売上高は 20 億元に達すると予想されており、その大部分は Tmall や Dangdang.com などのオープン プラットフォームでの取引によって達成されるはずだ。王秀明氏は、今後ワイン会社の電子商取引が発展するにつれ、Jiuxian.com も市場の状況に応じてサプライヤーとの協力形態を調整するだろうと考えている。

業界：不確実性に満ちている

「Jiuxian.comの経営陣は酒類流通市場に多くの資源を有しており、そのためJiuxian.comの製品の多くはメーカーから直接ではなく、流通業者から仕入れている」と電子商取引研究者のLu Zhenwang氏は述べた。

以前のメディア報道によると、Jiuxian.comは茅台酒造と直接供給契約を結んだという。この点について、「日刊経済新聞記者」は茅台酒の公式サイトで北京の販売業者リストを確認したところ、その中に北京酒仙電子商務有限公司が含まれていた。 Jiuxian.com は総代理店として、全国地域において茅台酒の漢江酒、仁酒、迎賓酒のみを代理する権限を有します。しかし、記者は、上記の3種類の酒のほかに、他の種類の茅台酒もJiuxian.comのウェブサイトで販売されていることを発見した。

「ワイナリーからの直接的なサポートがなければ、酒類のB2Cを行うのは難しい。現在、中高級酒類は販売上の問題はないが、電子商取引にはあまり熱心ではない。結局のところ、高級酒類の80％はビジネス目的で消費されており、これらの酒類の消費者は現在、Jiuxian.comの顧客ではない。代わりに、一部の中低価格帯のブランドは、電子商取引チャネルを通じて販売を拡大したいと考えている」と呂振旺氏は記者団に語った。

しかし、現在の問題は、Jiuxian.com の 100 元以上の注文に対する送料無料ポリシーによれば、中低価格帯のブランド酒の場合、企業は送料を回収できない可能性があるということです。陸振旺氏は、Jiuxian.comは現在「ギリギリの勝負」を繰り広げていると考えている。Jiuxian.comの規模が多くのワイン会社とその代理店の根本的な利益に影響を与えなかった頃は、クロスセリングなど価格体系を混乱させる行為が依然として黙認されていた。しかし、Jiuxian.comの規模が大きくなるにつれ、ワイン会社と代理店から反撃を受けることは間違いない。現時点では、Jiuxian.comの価格優位性が依然として存在するかどうかは疑問である。

同時に、ワインの電子商取引が直面する高い物流および配送コストも Jiuxian.com にとって試練となっています。この点について、王秀明氏は「物流の面では、当社は製品の分類において異なる機能分類を持つことになるだろう。製品が異なれば、ウェブサイト上の機能も異なる。物流コストは、機能の異なる製品間で償却できる」と考えている。

Analysys Internationalが最近発表した調査データによると、現在、B2Cアルコール飲料の主な事業分野はワインであり、リキュール、外国産ワインなどの他の分野はまだ補助的な分野に過ぎない。現在、ワイン製品が全体の80％を占め、次いでリキュールが10％、外国酒が7％となっています。

しかし、Jiuxian.com は逆の方向に進み、酒類に重点を置いています。統計によると、Jiuxian.com での酒類の売上は総売上高の 70% を占めています。陳寿松氏は、白ワインと赤ワインのB2Cは異なり、赤ワインのB2Cの方が発展の見通しが良いと強調した。 Jiuxian.comの発展の見通しについて、同社の会長であるHao Hongfeng氏は、Jiuxian.comの2011年の売上高は5億元で、2012年の計画売上高は20億元であると述べた。計画成長率と10％の粗利益率に基づくと、2014年には黒字化すると予想されます。

しかし、業界から見ると、酒類を主力とするB2C企業が早期に収益化を達成するには、まだ道のりは長く、不確実性に満ちている。

原題：Jiuxian.comが市場の動向に逆らって2億人民元を調達、B2C収益モデルに疑問

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