物議を醸すモグジエ：変革後の8か月で評価額が10億ドル急上昇

[要約] Mogujie は 2011 年 2 月に開始されました。昨年 Alibaba によってインターフェースが「ブロック」された後、徐々に Taobao に似ないものへと変化しました。

テンセントテクノロジー胡向報が6月9日に報じた。

杭州に拠点を置くMogujieは最近、新たな資金調達ラウンドで2億ドル以上を調達し、評価額が10億ドルに達したと発表した。 Hopu Investments、Trustbridge Venturesなどが共同でこの投資を主導した。この動きは今年のインターネット分野における大きな投資となり、電子商取引業界の人々からもMogujieモデルに大きな注目を集めました。

Mogujie は 2011 年 2 月にオンラインになりました。昨年 10 月、Alibaba によってインターフェースが「ブロック」されたため、Mogujie は当初の電子商取引ショッピングガイドから衣料品の垂直型電子商取引プラットフォームへと変貌し、徐々に Taobao から脱却しました。

公開データによると、Mogujie は総額 2,000 万ドルを超える資金調達を 2 回完了しています。2011 年の A ラウンドの投資家は Bertelsmann、B ラウンドの投資家は Qiming Venture Partners でした。2012 年 10 月には、IDG が主導する B+ ラウンドの資金調達を完了しました。一般的な資金調達事例によれば、最初の2回の資金調達における投資家の支配株は10％から20％の間であるべきである。当時、一部のメディアはMogujieの評価額が2億ドルであると報じた。

変革からわずか8か月で、Mogujieの評価額は5倍に増加しました。なぜ莫谷街は投資家に10億ドルという高値で売却させたのか。現在上場を目指している迅雷を例に挙げると、10年の開発期間を経て評価額はわずか8億ドル。すでに上場している電子商取引会社当当の市場価値は8億ドル、ラザダはわずか2億7000万ドルだ。

投資家の目から見て、Mogujieの転換後の最大の価値は何ですか？その高い評価を支える服装垂直型電子商取引プラットフォームモデルと、Taobaoに基づく元の電子商取引ショッピングガイドモデルの違いは何ですか？成功した転換プロセスで研究する価値のある実用的な情報は何ですか？

テンセントテクノロジーは、その秘密を明らかにするために、MogujieのCEOである陳奇氏と多くの投資家に独占インタビューを行った。

高評価の3つの主要なサポートポイントはVipshopとJumeiに利益をもたらす

Mogujie が最初にリリースされたとき、それは海外の Pinterest の変種であり、電子商取引コミュニティモデルに従っていました。上流では、興味のある写真の共有を通じて正確な女性ショッピングコミュニティを形成し、下流では Taobao に直接リンクし、Taobao 取引を通じてクローズドビジネスループを形成しました。アリババによる禁止措置により、モグジエは昨年10月に電子商取引プラットフォーム「Youdian」を正式に立ち上げ、垂直的な女性服電子商取引を模索した。

緻密なユーザー基盤の成長可能性が、Mogujie の高評価を支える第一のポイントとなっている。 Mogujieが発表した公式データによると、2013年10月初旬、Mogujieの取引量は転換後の1か月で1億2000万元に達しました。現在、この数字は3億元に達しています。これに基づいて、その収益は1800万元近くと推定されます（取引量の6％に基づく）。取引量は8か月で150％増加しました。

テンセントテクノロジーとの独占インタビューで、MogujieのCEOである陳奇氏は、Mogujieの収益は主にプレミアムストアの商品の販売手数料から得られていることを明らかにした。現在、月間アクティブユーザー数は6,000万人に達し、1日あたりの平均UVは650万人で、過去6か月間で200%以上増加しています。

現在、Mogujieユーザーの99％は1級都市と2級都市に住む20～26歳の女性で、平均注文額は約120元、返品率は5％未満、再購入率は50％を超えています。

陳其氏は、投資家が莫孤街にこれほど高い評価を与えている理由は3つあると考えている。第一に、同社が参入するサブ産業の見通しが魅力的だからだ。モーグジエは、女性のファッション消費、特に婦人服のオンライン取引額が毎年数千億に達し、巨大な市場空間を擁しています。第二に、3年以上を経て、特にショッピングガイド運営期間中に、モーグジエは8000万人の精通した女性ECユーザーと婦人服選びの豊富な経験を蓄積してきました。第三に、モーグジエの月間取引額の60％以上はモバイルプラットフォームから来ており、モバイルユーザーの訪問は10％以上を占めています。モバイルECは投資家に十分な想像力の余地を与えています。

Analysys Internationalのアナリスト、パン・イーミン氏はテンセント・テクノロジーに対し、PC時代にはモグジエはソーシャル電子商取引のショッピングガイドプラットフォームとして位置付けられ、タオバオに大きく依存していたが、モバイルインターネット市場環境ではより大きな発展の余地があると語った。既存のユーザーリソースとトラフィックを直接インポートして、変換された電子商取引プラットフォームのレイアウトを迅速に実現できます。

また、モグジエは「彼女」の経済活動に従事しており、その購買力と活動は非常に目を引くものです。 Mogujieが短期間で資本認知を獲得できたのは、VipshopやJumeiなどの垂直型電子商取引企業からの刺激によるところが大きい。現在、Vipshopの時価総額は90億ドルを超え、Jumeiの時価総額は40億ドルを超えており、これらの女性向け電子商取引企業は資本市場の追求の対象となり、Mogujieにも資本レベルの支持を提供している。

軽いモードから重いモードへトラフィックはどこから来ますか?

最初の電子商取引ショッピングガイドであるMogujieとそのライバルMeilishuoが急速に発展できたのは、Taobaoの商人の大きな木を利用したからです。 Taobao は大型スーパーマーケットのようなもので、Mogujie は大型スーパーマーケットから商品を選択してフィルタリングし、ブティックに変えます。ユーザーは有効な情報を得るための経路を簡素化し、Taobao はトラフィックと取引を獲得し、Mogujie は利益の一部を獲得します。

電子商取引のショッピングガイドモデルでは、Mogujieは主に商品の選択に焦点を当て、ユーザーが好きな商品を見つけられるようにします。商店、倉庫、物流、支払いリンクとの接続はなく、軽量モデルです。転換後は、ユーザーの購入前、購入中、購入後の全プロセスを再調整する必要があり、モデルはより重くなります。しかし、結局のところ、「独自の電子商取引を構築する」ことは、Mogujieにとって非常に魅力的であり、また、「巨大」なTaobaoによる彼らの運命のコントロールから逃れることもできます。

陳琦さんは、モグジエが変身を遂げたとき、チームは最高の状態だったと信じている。「その時はまるで洪水のように、全員が集まっていた」。これもモグジエの変身が成功した主な理由の一つだ。

業界関係者の見解では、女性服の垂直型電子商取引に切り替えた後、Mogujieは決済や上流の商人サプライチェーンなどの面でより重要になり、それに応じてゲームプレイの多くが変化しました。しかし、これまでの電子商取引ショッピングガイドによって蓄積された商品選択機能とユーザー関係価値は、Mogujie の変革のための強固な基盤を築いてきました。

Meilishuo（よりメディア指向で、ユーザーを引き付けるために独自のオペレーション、つまりPGCに依存している）とは異なり、Mogujieはよりソーシャル指向で、主にユーザー自身が生成したコンテンツ、つまりUGCに依存しています。ユーザー関係チェーンも潜在的なキラー機能です。さらに、Mogujieは十分な影響力を持つ評判を蓄積しており、最もコアな高品質のユーザートラフィックを持っています。陳奇氏は、Mogujieのユーザーコンバージョン率は7％〜8％と高く、タオバオの7倍であると明らかにしました。これらは、Mogujieが電子商取引を開拓するための有効な武器となっています。

陳琦氏によると、Mogujieは加盟店の選定に2つの評価基準を設けている。1つは加盟店のサービスと運営能力、もう1つは商品のファッション性だ。審査に合格した加盟店の全体割合は20％となり、優良事業者2万社を維持しています。ほとんどの商人がタオバオに店舗を開設しているため、激しい競争と過度の搾取により、商人もモグジエなどの新しいチャネルに目を向ける傾向があります。

Mogujie が独自の e コマースプラットフォームを構築した後、トラフィックが重要なリンクになっていることは注目に値します。トラフィックはどこから来るのでしょうか?

変革が始まった当初は、Mogujie の製品の種類が大幅に減少し、トラフィックが以前のレベルの半分に落ち込む可能性があるため、Mogujie のトラフィックが影響を受けるだろうと誰もが考えていました。

しかし、陳奇氏は、過去2年間に築き上げてきた「Mogujie」ブランドが徐々にユーザーから認知されつつあることに気づいた。「いくつかの店舗がオープンした後、Mogujieブランドに対するユーザーの認知が購入につながりました。」

さらに、変革後、Mogujieのモバイル端末の成長率は60％に達し、購入頻度はPC端末の4倍に達しました。モバイルデバイスの普及により、PC トラフィックの影響も薄れています。

さらに、Mogujie は Alipay の包囲から脱却した後、トラフィックを獲得するためにパブリックアカウントに入り、WeChat Pay に接続することを選択しました。現在、WeChat Pay は Mogujie へのトラフィックの 50% ～ 60% を占めています。

将来の価値を正確に推奨し、決定するプロセスには課題が残る

資金調達はモグジエのより良い発展を支えることができるのは事実です。真の価値を実現するには、美しい成績表を提示することが基本です。

Mogujieは、新たな資金調達ラウンドは消費者体験の向上、マーチャントプラットフォームの構築、チーム開発に投資されると発表した。今後の発展の過程で、Mogujie は依然として多くの課題に直面するでしょう。

まず、ユーザーの消費習慣を育むには長い時間がかかります。「Mogujieの商品は見た目は美しいが、品質やアフターサービスに不安があるので、購入をためらっている」と多くのユーザーが強調した。

第二に、中国の電子商取引の強みは、アリババとJD.comのプラットフォームにますます集中しています。一方では、変革後、Mogujieは必然的にTaobao、Tmall、JD.comなどのプラットフォームとの競争に直面するでしょう。他方では、Mogujieが細分化されたカテゴリーに焦点を当て、女性のファッション消費、衣類、アクセサリー、荷物のみに焦点を当てることで差別化を図るにつれて、Vipshop、Jumeiなどの垂直型女性向け電子商取引企業からの転換にも直面するでしょう。

将来については、Mogujie のプロダクトマネージャーが言ったとおりになるかもしれません。「Taobao の乱雑な検索結果モデルと比較すると、Mogujie は本質的に推奨および発見エンジンです。ユーザーは良い製品やサービスを見つけるためにエンジンを必要とします。エンジンが優れているほど、価値が高くなります。」そして、この新しい道において、Mogujie はまださらなる探求を必要としています。