中国におけるインターネット企業買収・統合の失敗例トップ7

はじめに: 買収と統合は科学であり、BAT でも失敗することがあります。近年のこれら 7 つの典型的な失敗事例は、いずれも、完璧な win-win の状況を達成するのは容易ではないことを示しています。お互いの強みを補完し、より大きく、より強くなることを総合的に考慮する必要があります。

過去2年間でインターネット企業の買収が急増しており、BATが主な買い手となっている。特にサブセクターでは、電子商取引、O2O（共同購入に代表される）、ビデオの統合に失敗するケースが多く見られます。買収者はどこで失敗したのでしょうか? 買収された企業はなぜその後の展開に適応できなかったのでしょうか? 以下に、いくつかの典型的なケースを挙げます。

トップ1

買収者: テンセント

買収者: Yixun

失敗指数：★★★★★

イベントリプレイ：テンセントの自社電子商取引は、常に絶望的な状況でした。そこでテンセントは、2010 年に、新世代の専門的な電子商取引消費者サービス Web サイトである Yixun と戦略的提携を結びました。 2012年、テンセントは2億ドルを費やしてYixun.comの株式100%を取得した。テンセントは易勲を買収した後、淘宝網やJD.comに対抗するためQQオンラインショッピングを拡大したいと考えていたが、突破口を見つけることはできなかった。現在、電子商取引の情勢は揺るぎなく、大きな痛みを伴いながらYixunを手放すしかなく、最終的にJD.comに2億1,400万ドル＋QQオンラインショッピング＋PaiPai.com＋少量のYixun株（推定10%程度）を譲渡し、IPO前にJD.comの株式の15%を獲得した。

失敗の理由: テンセントは2006年から今日まで7年以上電子商取引に携わってきました。テンセントの全事業の中で、電子商取引は、利益があまり出ないにもかかわらず、最も長く続いているプロジェクトの一つです。テンセントは本質的に「電子商取引の遺伝子」を欠いており、一つの疑問を一度も解明したことがない。それは、テンセントの電子商取引事業の価値は何か、ということだ。

トップ2

買収者: Shanda

取得者: Ku6

失敗指数：★★★★☆

イベントリプレイ: 2006 年に Ku6.com が正式に設立されました。リソース再編の問題により、2009年にShandaに買収され、NASDAQに上場した世界初のビデオウェブサイトとなった。シャンダに買収されてから5年間でKu6はいくつかの変革を遂げ、創業者の李善友氏は2012年に退社した。 Ku6はUGCへの転換後、損失が大幅に減少したものの、トップ動画陣営から脱落するという運命からは逃れられなかった。それ以来、シャンダの上級管理職は頻繁に人事異動を行ってきたが、下降傾向を反転させることはできなかった。

失敗の理由: インターネットビデオの分野では、Shanda のサポートがあったにもかかわらず、Ku6 はますます疎外されていった。 Ku6はShandaに買収されて以来、過去数年間で3人のCEOが交代し、株価は最高値の8ドルから現在の2～3ドルに下落した。なんと面倒なこと！今年4月1日、ShandaがKu6.comの株式を売却するというニュースが業界に衝撃を与えた。Ku6の売却はShanda Networkの損失を伴う売却の始まりに過ぎないと言われている。今後、Shandaはビデオ、ゲーム、文学など多くの事業を徐々に売却する予定だ。陳天橋自身は実業界からフェードアウトし、投資分野にもっと力を注ぐことを決意した。

トップ3

買収者: ゴメ

買収者: Kuba

失敗指数：★★★★

イベントの再放送: 2010 年末、Gome Electrical Appliances は Kuba.com の株式の 80% を 4,800 万人民元で購入しました。 2012年5月、同社はさらに1200万元を投じてKuba.comの残りの株式20％を取得した。家電オンラインショッピングプラットフォームKuba.comが裕福な国美と合併したとき、同社は当時電子商取引企業が一般的に直面していたサプライチェーンの困難を取り除き、安定した商品供給源を提供できる業界大手に近づきたいと考えていた。 2013年12月、同社の電子商取引子会社であるGome OnlineとKuba.comが統合され、新会社は「Gome Online」と命名されました。 しかし、収益性を達成するために、Gome はコスト削減から始めました。クバの従業員はゴメの犠牲者となった。

失敗の理由：買収された企業の価値は、経験豊富な従業員、サプライチェーン、情報システムなどにあります。しかし、Gome OnlineによるKubaの買収は、創業者の退職から元のKuba従業員の90％以上の解雇まで、GomeがKubaの最も貴重な資産を活用せず、買収が失敗であったことを示しています。今日、クバはアメリカにとって鶏の肋骨のようなもので、捨てるのは残念ですが、食べるのは味気ないのです。

トップ4

買収者: Yahoo!

買収先: 3721

失敗指数：★★★☆

イベントのリプレイ: 2003 年、中国のインターネットが低迷していたとき、周宏義氏は 3721 を 1 億 2,000 万ドルで Yahoo に売却しました。このソフトウェアは「Yahoo Assistant」と改名されました。その後、周氏は Yahoo China の社長に就任し、2005 年に Qihoo 360 を設立するために退社しました。結婚して名前を「Yahoo Assistant」に変更した後も、3721 は運命を救うことができませんでした。

失敗の理由: Yahoo China ファミリーは 3721 の成長にまったく適していませんでした。広く普及している自動インストール可能なネットワークプログラムである3721が不正ソフトウェアになった理由は、多くの論争を引き起こしました。おそらく、3721 の最終的な結果は出生時に決定されたのでしょう。

トップ5

買収者: Shanda

買収先：Qidian Chinese Network

失敗指数：★★★

イベントリプレイ: はい、またシャンダです。 2004 年、Shanda は Qidian.com を買収し、Shanda Literature の最初の、そして最も重要な基礎を築きました。 2013年上半期、あっという間に10年近く積み重なってきた夫婦間の対立がついに表面化し、奇伝の創立メンバーが全員、山大文学を辞任した。

失敗の理由：合併後の内部抗争は会社の事業発展に最も大きな影響を与え、最もタブー視されている。 Qidianが最初にShandaに売却されたとき、保有されたのはドライシェアのみであり、Qidianの元の経営陣は会社の管理権を失った。奇電の元従業員と山達の投資家は、奇電の経営権をめぐって10年近くも争ってきた。その後も「内戦」は続いた。斉電創業チームの集団辞任は、斉電MBO（経営陣による買収）計画が山達のCEOである陳天橋氏に拒否されたためとされている。創業チームは辞任を強要しようとしたが、陳天橋氏に阻止された。

トップ6

買収者: テンセント

買収元: Gaopeng.com

失敗指数：★★☆

イベントの振り返り: 2012 年は、共同購入 Web サイトにとって「生死を分ける年」でした。 Gaopeng.comはまず同業のFtuanを買収し、その後TencentとGrouponが合併後の新生Gaopengに巨額の投資を続けた。高鵬は資金を浪費し、従業員を解雇し、大株主のテンセントから血を吸い続けている。同社は共同購入において多くの欠陥を抱え、長期にわたる損失を被り、業界で主導的優位性を獲得できていない。新高鵬が苦境に陥った今、テンセントは苦い果実を飲み込み、この混乱に対処し続けることしかできない。

失敗の理由: テンセントは、一連の電子商取引の買収を計画していたとき、基本的に資金を使い果たす状態にありました。

トップ7

買収者: 百度

買収者: 91 Wireless

故障リスク指数：☆

2013年の国慶節の初日、百度は91 Wirelessの買収完了を発表した。これは中国のインターネット史上最大のM&A取引となった。買収後数か月が経過したが、91 Wirelessのアプリケーション配信チャネルは以前と比べて大きな改善が見られなかった。業界における91の地位を維持できなかったため、Baiduの李明元副社長が辞任したという噂さえあった。巨額の費用を投じた価値があったのか疑問に思う人もいるだろう。 91 Wireless が将来的に Baidu のモバイル インターネット レイアウトに貢献できるかどうかはまだ未知数です。

原題: 中国におけるインターネット企業買収・統合の失敗例トップ7

キーワード: インターネット、買収、失敗、事例