P2Pオンライン融資はしばしば損益に打撃を与える：規制当局はインターネット金融に関する新たな政策を策定中

パン・ファーウェイ・デン・シェン

過去 1 か月間で、プラットフォームの閉鎖がますます頻繁になりました。

参入障壁はなく、業界標準もなく、管理機関もありません... P2Pオンライン融資には「生来の」欠陥と「後天的な」自制心と監督の欠如があります。急成長しているP2P業界のリスクは絶えず増大しています。

P2P 業界では自己規律と規制が求められています。最近、規制当局が関連政策を策定しており、将来的にインターネット金融に関する関連規制政策を導入する可能性があるとの報道があり、P2Pはインターネット金融の一部です。

「P2P企業の80％は、第三者の支払いプラットフォームに口座を開設している。これらの仲介口座に預けられた資金の問題は、業界にとって体系的なリスクだ。これは、規制当局が政策を策定する際に最初に考慮する必要がある問題だ」とChangdai.comのCEO、Shi Jun氏は2013年の中国マイクロクレジット連盟年次総会で述べた。

Tonglian PaymentのCEOであるLan Qi氏は、2013年のインターネット金融グローバルサミットで、P2Pのリスクは2つの側面から生じると述べました。1つは債権者と債務者のリスクであり、もう1つはプラットフォーム自体のリスクです。中国人民銀行の関係当局者と、P2Pプラットフォームのリスク防止に決済機関を活用できるかどうかについて協議しました。 「私たちは現在、そのようなソリューションを共同で開発しています。」

シャッフルスピードアップ

過去3年間で、オンライン融資プラットフォームの数は400%の割合で増加しました。今年は信じられないほどの加速成長期に入った。「今年初め、オンライン融資プラットフォームの数は毎日1～2社ずつ増加していました。現在では毎日3～4社ずつ増加し、毎月100社のプラットフォームが立ち上げられています。今年末までに、国内のオンライン融資プラットフォームの数は800社を超えると予想されていますが、2010年にはわずか20社しかありませんでした」と王大智佳の創設者である徐宏偉氏は述べた。

実際、P2P 業界全体は現在、オンライン プラットフォームの数と** の総量の両方において急速に成長しています。 「このプラットフォームの総取引量は年間500％の成長率で伸びており、2010年には6億元に達した。業界の総取引量は2013年に1000億から1200億元に達すると予測されている。」徐宏偉氏は、P2Pの急速な発展は主に、金融アクセスの制限を回避するためにインターネットを使用する民間融資の「ネットワーク化」によるものだと考えている。 「このインターネット金融の波により、資格のある民間貸付機関はインターネットを通じて融資を行うことができるようになる。5年後には、中国のオンライン融資の取引量は10兆元を超える可能性がある。」

オンライン融資プラットフォームの数と規模が急速に拡大するにつれ、再編も加速している。

「国慶節の連休以来、11のオンライン融資プラットフォームが閉鎖され、平均して1日1つのペースだ」徐宏偉氏は10月27日、今後状況は悪化する可能性があり、「今後1か月で100のプラットフォームが閉鎖される可能性がある」と述べた。

「一般的に、倒産するのは立ち上げから間もないプラットフォームです。人気を集めるために30％から40％の金利を提示し、中には60％という高い金利を提示するものもあります。古いプラットフォームの金利は比較的低く、15％程度のものもあります。プラットフォームが正常に運営されるためには、投資額が収益率を上回る必要があります。金利がこれほど高いと、新しいプラットフォームが倒産しない方がおかしいでしょう。結局、ポンジスキームなのです。」上海のオンライン融資業界関係者は、中国ビジネスニュースの記者に対し、逃げ出したプラットフォームの中には最初から詐欺を働くつもりだったものや、自らリスクをコントロールできなかったものもあると語った。オンライン融資プラットフォームがますます増えるにつれ、倒産するプラットフォームの数も必然的に増えるでしょう。再編後には、残るオンライン融資プラットフォームは数十に過ぎないかもしれません。

南京のP2P企業の総経理は記者に対し、業界は現在、融資の両端のマーケターに5～6パーセントの割引を与えているが、実際の業務では人件費を上乗せする必要がある。実際、マーケターの人件費は8パーセント近くに達しており、これも融資金利を押し上げている。 「会社はやはり儲けないといけないですよね？」

さらに、新プラットフォームの初月の平均貸出サイクルは旧プラットフォームよりも大幅に短く、貸出サイクルは主に1月から3月にかけて分散しています。徐宏偉氏は、初期の頃は、Renrendaiに代表される伝統的な古いプラットフォームは、借り手が3か月または6か月のローンを必要としている場合、3か月または6か月のローンを発行していたと紹介しました。しかし、現在の市場競争では、金額の分割だけでなく期間も扱う新しいプラットフォームが登場しました。「ローンの分割」は業界の新しい用語になりました。しかし、「債券の分割」はプラットフォームに流動性リスクをもたらします。たとえば、お金は3か月間貸し出されますが、プラットフォームは1か月の債券を発行します。投資家が前払いで償還したい場合、プラットフォームは流動性リスクに直面する可能性があります。

全国人民代表大会の金融経済委員会の呉暁玲副委員長は、ラベルを剥がす手法は違法な資金調達と違法な資産証券化の本質から逃れることはできないと述べた。

多くのP2Pプラットフォームはビジネスを誘致するためにリスクを無視し、最終的に破産しました。最近、東方ベンチャーキャピタル、四川信用、易商戴などいくつかのP2Pプラットフォームで問題が発生している。天利戴の劉明武会長は「公的預金の吸収」の罪で正式に起訴されたほどだ。

規制を求める声

実際、急速に成長しているこの業界は多くの問題とリスクに直面しています。

中国マイクロクレジット連盟の杜暁山会長は、P2P業界は参入障壁がなく、業界規範や自主規律がなく、監督もないという「3つの無」の状態にあると指摘した。

杜暁山氏は、中国は海外からP2Pモデルを革新してきたが、これらの革新は多くの問題ももたらしたと考えている。オフラインと保証方式はP2Pの利点を弱め、取引コストと価格を民間融資市場に収斂させている。一部のP2Pプラットフォームは直接保証を提供しており、規制されていない融資保証はシステムリスクを増大させる。違法な資金調達の疑いのあるビジネスモデルが登場し、多くの見知らぬ人から資金を集める信用資産プールを形成している。さまざまな伝統的な民間融資がP2Pの名の下に登場し、業界に巨大なシステムリスクをもたらしている。そして、ポンジスキームなどの資金調達詐欺行為が発生する可能性がある。

現在、P2P 業界自体が業界標準を確立する取り組みを始めています。広東省インターネット金融協会（設立準備中）の陳宝国会長は、広東省インターネット金融協会が間もなく設立されることを紹介した。関係者によると、北京市はインターネット金融千人フォーラムを基盤としたインターネット金融協会の設立にも力を入れており、P2P業界はその重要な構成要素となっている。杜暁山氏はまた、中国小口融資連盟内にP2P業界の自主規制条約が設立されたと述べた。

ドゥ・シャオシャン氏は、自主規制の追求に加え、「外部監督の条件は整っている」と述べ、「規制当局は現在、この問題についてどうすべきか集中的に議論しており、入ってくる情報は比較的前向きだ」と語った。

実際、最近、規制当局はP2P業界に関する徹底的な調査を行っています。紅鈴ベンチャーキャピタルの周世平会長は、調査中に中央銀行の関係者がP2Pオンライン融資プラットフォームが違法行為をしない限り、将来的にテンセントのような大企業が出現する可能性があると指摘したと述べた。

将来的な規制の可能性については、業界関係者の大半はそれを歓迎している。杜暁山氏は、P2P機関に対する管理ガイドラインや暫定措置をできるだけ早く導入し、規制当局を特定し、適切な場合には法律や「インターネット**管理措置」を導入するよう求めた。

「相応の参入閾値を設定すれば、業界の大再編後にマーケターに与えられる不当なリベートを減らすことができ、リスク管理にも役立つ」と前述の南京P2P会社の総経理は述べた。この閾値は保証会社の融資レバレッジの設定を参考にし、**残高に基づいて最終利益率を設定できるという。

「これらのいわゆる優良P2P企業の運営費は、いずれも1000万元を下回らないだろう。逃亡したプラットフォームの経営者の99％が刑務所に入ったという事実から判断すると、業界参入のハードルは実際には低くない」と、YilongdaiのCEOである王思聡氏は後発の企業家に対し、P2P起業は非常にリスクが高く、手っ取り早く金儲けをしようと考えるべきではないと注意を促した。

事情に詳しい前述の関係者は、予備的な研究結果はすでに規制当局に報告されており、今後国務院レベルで関連する規制政策が出される可能性があると明らかにした。

ZOPAの会長フィリップ・リース氏は最近中国を訪問し、P2P業界や規制当局の多くの人々と会談した。英国と米国の規制経験を比較した後、同氏は、米国の過剰規制のP2P業界は寡占構造を呈しているが、英国には参入できる新しい企業が数多くあると述べた。前者の業界革新能力は後者ほど優れていない。

「有益な規制アプローチは『規制』ではなく『監督』であるべきだ」とYouli.comのCEO、劉ヤナン氏は語った。

原題: P2Pオンライン融資は頻繁に損益に影響: 規制当局はインターネット金融に関する新たな政策を策定中

キーワード: 収益、規制、インターネット、金融、P2P