相互金融プラットフォームの冬を乗り切る方法：上場、国境を越えた取引、売却、償還

今年6月以降、関係規制当局はインターネット金融業界の是正に向けた取り組みを強化し始めており、大多数のプラットフォームは寒波の「洗礼」を受けている。関連データによると、10月末時点でオンライン融資プラットフォームの数は、今年上半期の6,660以上から1,231に減少した。

5か月にわたる急速な再編を経て、インターネット金融業界では問題のあるプラットフォームが次々と市場から撤退し、業界は在庫段階に入った。現在、小さな地域に温暖化の兆候が現れています。インターネット貸金ホームのデータによると、今年11月のオンライン貸金業界の取引量は1114億5400万元で、前月より9%増加したものの、昨年の同時期よりは51.08%減少した。これは、業界全体としては今回の大規模な調整の中で小幅な変動はあるものの、企業の取引量は安定した傾向を示し始めていることがわかる。

また、主要プラットフォームの発展が安定しているからといって、インターネット金融業界の寒い冬の時期が完全に過ぎたわけではないことにも留意する必要がある。結局のところ、インターネット金融業界自体が「厳しい寒さ」が蔓延する場所であり、突然の寒波は業界では常態化しています。幸いなことに、市場での数々のテストと挑戦を経て、各分野のプレイヤーは一定の「温暖化」スキルを開発し、さまざまなプラットフォームで使用される「越冬テクニック」も次々と登場しました。

資本が熱くなり、小英科技などが株式公開に「血を流す」

2017年末以降、規制当局は年利36％を超えないこと、負債比率の削減、償還条件の厳格化の排除など、関連規制を相次いで発表している。業界の承認に直面して、唐小生や聯壁金融などのほとんどのプラットフォームでさえ監督のテストに耐えられず、次々と崩壊し始めました。関係する多くのプラットフォームが震え始め、投資家たちはその話を聞くとさらにパニックに陥り、顔色が青ざめた。業界全体にも大きな「寒波」が到来した。

この寒波に直面して、一部のプラットフォームは、負債削減の規制動向に従い、規制に準拠して発展し、リスク管理能力を向上させ、消費者を満足させるために、株式を公開することで自社の「冷え」問題を緩和しようと、資本市場に参入し始めました。その中で、小英科技、品泰、汇牛金融、360金融、匯富天下などのインターネット金融プラットフォームが上場を果たした。

インターネット金融プラットフォームの上場が成功すると、より多くの資金調達チャネルを獲得し、レバレッジを削減し、コンプライアンスに準拠した開発のための強固な基盤を築くことができます。しかし、IPOプロセス全体を通じて、Xiaoying Technologyも多大な代償を払った。結局のところ、業界は最も暗い時期にあり、資本市場の好意は減退し、企業が調達できる資金の額も必然的に減退することになる。

小英科技を例に挙げると、2度の修正を経て、資金調達額は当初の2億5000万ドルから1億6000万ドルに削減され、上場に成功するまでに36％の削減となった。さらに、2018年12月14日に上場したばかりの360 Financeがある。同社は上場の数日前にIPOの資金調達額を5000万ドル以上に引き下げたが、これは当初の予定資金調達額の30％にも満たない額だ。

一般的に、インターネット金融プラットフォームがIPOを通じて資本市場に参入し「ウォーミングアップ」を行うことによる効果は、IPO前に期待されたほど良好ではないものの、少なくともプラットフォームの発展に対する不安を効果的に軽減することができます。

国境を越えた加熱、Qudianなどの「骨を削る」変革

実際、資本加熱であろうと国境を越えた加熱であろうと、両者の最終目標は、会社の堀を広げ、より良い発展を求めることです。しかし、資本加熱とは異なり、国境を越えた加熱は企業にとってより破壊的であり、「加熱」を成功させる難しさもより大きくなります。

Qudianを例に挙げましょう。Qudianは2014年にキャンパスローンからスタートしました。数年にわたる急速な発展を経て、2017年に上場を果たしました。しかし、規制当局による現金貸付業務の取り締まりや市場需要の変化により、Qudianの主な金融業務は何度も妨害されてきた。最近、アント・ファイナンシャルとの「決別」や大柏汽車の発展の停滞などのニュースが頻繁に報道され、曲電の状況はさらに悪化している。 Qudianは、新たな成長ポイントを見つけ、会社が「寒い冬」の時期をうまく乗り切るために、店舗の閉鎖や従業員の解雇を相次いで行った後、オンライン教育サービスへの事業開発に注力し始めました。

Qudian は独自の報酬メカニズムを通じて、わずか 1 か月で 5,000 人近くの講師を惹きつけました。 Qudianの現在の業績から、事業の重点をインターネット金融分野から転換し、変革を通じてQudianに確かに暖かさを加えることができることがわかりますが、オンライン教育はすでにブルーオーシャンであり、寒い冬を乗り切るのはそれほど簡単ではないかもしれません。

結局のところ、国境を越えた変革はQudianがゼロから始めなければならないことを意味し、インターネット金融業界における同社の優れた遺伝子を新しい分野で活用することはできない。現在、Qudianが注力しているオンライン教育を例に挙げましょう。敷居の低さから、多くの学生が体験に訪れていますが、良いスタートが良い結末を意味するわけではありません。結局のところ、オンライン教育業界は長い間、狼に囲まれてきました。 Qudianがさらに前進するためには、できるだけ早く新しい分野の管理を改善し、コースの質を高める必要があります。しかし、これらの重点分野は、Qudianが近年蓄積してきた優位性とは直接関係がありません。Qudianが新しい分野で新しい優れた遺伝子を再編成することは容易ではありません。

国境を越えた温かさは、インターネット金融業界でQudianが経験した冷たさの痛みを和らげることができるが、変革の過程で、Qudianは新しい分野で完全に変革する前に、依然として「骨を削る」痛みと再編に耐える必要があることは容易に理解できる。変革プロセス全体は長く、痛みを伴うと言える。

一緒に暖かく過ごすために、投資家はしぶしぶ投資を放棄する

最近の登録ポリシーの圧力により、多くのプラットフォームは、過剰な事業在庫、変革の難しさ、短期的には完全なコンプライアンス基準を満たすことの難しさなどの不安に直面しています。こうした不安にさいなまれ、儲かる見込みがないと感じ、比較的「悲観的」な一部のプラットフォームは、この苦境からできるだけ早く抜け出すために、新たな打開策を模索し始めている。

QudianやPanda Financial Holdingsなどのプラットフォームのように国境を越えた協力を通じて新たな収益源を模索することに加えて、一部のインターネット金融プラットフォームは、友好関係を築くために協力することを選択しました。これらには、Haodaibaoの「**」上場企業であるOma Electric Appliances、Hongling Venture CapitalによるYiqiandaiの買収、およびTouzijiaの株式保有がJiawei Holdingsに統合されることが含まれます。

**プラットフォームにとっては、一方では上場企業、国有企業、大規模プラットフォームであることの利点を活かして、プラットフォームの知名度を高めたり、さらなる発展を遂げたりすることができます。その中で最も直接的な影響は取引量の急増です。例えば、奥馬電器が好戴宝を買収した後に立ち上げられたウォレットファイナンスは、公式サイトで公開された情報によると、2018年上半期の取引高は38億、月平均取引高は6億を超えている。

一方、一部のプラットフォームは長年インターネット金融業界に参入しているものの、滞納不良債権が高額に上り、適切な収益ポイントを見つけられていない。 「寒波」の襲来により業界に対する投資家の信頼は急落し、それに応じてプラットフォームの顧客獲得コストが上昇し、資金を引き付ける能力は急落した。また、「**」は損失を停止できるため、プラットフォームにとっては良い選択かもしれません。

ただし、オンライン融資プラットフォームには利点と欠点の両方があります。結局、プラットフォームが突然倒産すれば、これまで蓄積してきたユーザートラフィックは信頼を失い、プラットフォーム全体の運営体制も大きく変化してしまうことになる。また、プラットフォームは買収者の買収動機やリスク許容度をコントロールすることができず、プラットフォームが安定した発展を遂げられるかどうかは買収後の調整や運営次第である。買収したプラットフォームがうまく機能しなければ、蓄積されたリスクも爆発する。Laicaijieはその最たる例の一つだ。

一般的に、ストップロスもインターネット金融プラットフォームを大規模に回復させる方法の1つですが、「寒波」では、プラットフォームの全体的な価値が下落するだけでなく、イニシアチブも制限されます。さらに、**プラットフォームのコントロールも弱まり、良くて水面下へ後退し、最悪の場合、インターネット金融業界から撤退することになるだろう。

暖かく過ごすために、前海航空取引所などはさまざまな返済策を講じた。

前の 3 つの方法と比較すると、加熱する清算方法は、インターネット金融プラットフォームをより無力で苦しいものに見せます。

各所で監督管理が継続的に進められ、撤退指導政策が推進される中、納品が困難で登録の見込みがない多くのプラットフォームは、インターネット金融業界から堂々と撤退し、穏健な形で撤退するために、償還を通じて投資家の損失を補償し始めている。突然、市場の動向に沿って、償還チームが「派手な」形で現れました。

さまざまな償還方法が一定のレベルまでプレイされていると言えるでしょう。海航集団傘下の海航取引所による資産運用商品の返済延期の繰り返し、10月19日に提案された元本償還券サービス、秀真薬業による山参や原酒を使った投資金の返済の試み、東方銀座による倒産したP2Pの穴を埋めるための「住宅担保ローン」提供の独創的なアイデア、華夏万家による電子商取引ポイント償還など...

主要プラットフォームはいずれも償還完了に向けて全力を尽くしており、投資家の問題を解決する誠意が見て取れるものの、航空券や高麗人参などの交換方法のほとんどは実用性が低く、譲渡価格が低すぎ、分割償還のリスクが高いため、投資家にとってはバランスを取るのがやや難しい。

さらに、このようなアプローチは必然的に強制消費の疑いを引き起こすため、投資家は当然ながらあまり受け入れないでしょう。その結果、プラットフォーム全体の評判が低下するのは避けられません。

冷たくて体に有害ですから、インターネット金融プラットフォームは、自らを守るためにどのように「脂肪」を蓄えるべきでしょうか？

これらの P2P プラットフォームが、資本の暖かさを求めているのか、国境を越えて生き延びようとしているのか、暖をとるために身を寄せ合っているのか、冬に向けて移動しているのかに関わらず、それらはすべて「寒い冬」を安全に生き延び、被害を軽減し、ビジネスをより良く継続できるようにすることを目的としています。しかし、これらの越冬技術は症状を緩和するだけで、病気を治すことはできません。インターネット金融プラットフォームが、より安全に前進し続けるためには、自らを「厚く」し、事前に寒さをしのぐ態勢を整え続ける必要がある。

インターネット金融業界の過去 10 年間を振り返ると、何千ものプラットフォームが誕生し、急速な成長と衰退を経験してきました。しかし、変わらないのは、規模の大小を問わず、歴史の舞台から去ったすべてのプラットフォームがコンプライアンスの問題によりそうし、最終的に業界から姿を消したということです。さらに、現在の規制当局はプラットフォームに対するコンプライアンス登録要件を定めています。したがって、あらゆるインターネット金融プラットフォームにとって、現在最も重要なことは、プラットフォーム内の非準拠事業を一つずつ排除し、監督を徹底し、コンプライアンスという命綱に従うことです。

さらに、プラットフォームの「耐寒性」は、プラットフォームのリスク管理能力と密接に関係しています。インターネット金融の本質は依然として金融であり、金融​​があるところにはリスクがあり、これは決して変わりません。強力な監督の実施とビッグデータ、人工知能、クラウドコンピューティング、ブロックチェーンなどの科学技術の継続的な革新により、インターネット金融会社の技術更新のスピードは時代と技術の発展に追いつき、プラットフォームの技術革新のスピードを維持し、プラットフォームのリスク管理能力を継続的に向上させ、適時かつ効果的にリスクを回避する必要があります。

まとめると、インターネット金融業界の厳しい冬に直面して、主要なインターネット金融プラットフォームが負うことができるリスクは異なり、そのため暖を取るために選択する手段も異なりますが、ほとんどのプラットフォームが追求する結果はほぼ同じです。上場、越境、償還、**などの越冬技術を活用することで被害は大幅に軽減されましたが、コストも大きくかかってしまいました。さらに、インターネット金融はますます規制に準拠して発展する傾向にあるため、今後プラットフォームが直面する寒波はますます厳しくなるでしょう。インターネット金融会社が次の冬をより良く乗り切りたいのであれば、コンプライアンスを徹底し、できるだけ早くリスク管理能力を向上させる必要があります。結局のところ、脂肪を蓄えて暖を取ることは、火を使って暖を取るよりも効果的でコストもかかりません。

出典: Liu Kuang (liukuang110)

原題: 相互金融プラットフォームで冬を乗り切る方法: 上場、国境を越えた取引、売却、償還

キーワード: インターネット金融プラットフォーム